左手智能化，右手性价比。

交出了史上最强季报，但在财报会上，小鹏汽车董事长何小鹏的口吻里莫得太多高兴，违犯有些安心。这段时辰，凭借 MONA M03、P7+ 两个爆款车型，小鹏终于不丧了。但跟着行业进入下一轮淘汰赛，在跑赢敌手前，小鹏还有许多关卡要过。

卖车三个月，抵向前半年

汽车圈里，两家"小"字辈企业的宣传口径是越来越像了。

前两天，还莫得把小米汽车从财报里拆分出来的小米集团，刚刚交出"史上最强事迹"。次日（11 月 19 日），小鹏汽车也声称，交出"史上最强"的第三季度财报。

在当晚 9 时召开的 Q3 事迹电话会上，小鹏汽车董事长何小鹏的一句"危急往往是鬈曲"，像是对第三季度的感悟。

撑起小鹏信心的，是托付量和毛利的显耀拉升。

财报清爽，小鹏汽车第三季度托付了约 4.65 万辆新车，环比增长 54%，同比增长 16%。每东谈主 Auto 珍惜到，仅敷陈期内的短短三个月时辰，该公司的新车托付量已接近本年总计上半年完成的 5.2 万辆的数字。

另外，小鹏汽车第三季度营收约 101 亿元，毛利率达到 15.3%，创下单季度历史新高。这亦然其毛利率伙同五个季度已毕正增长。

小鹏汽车 2024 年前三季度毛利率。图 / 每东谈主 Auto

据每东谈主 Auto 不雅察，毛利率后果如斯可不雅，离不开小鹏的时刻变现，以及托付量的擢升。

先看时刻变现收益。与全球合营产生的账目，已成为小鹏的往往性收入。海豚研投指出，"本季度除了基于 G9 平台收取的全球时刻授权费，基于 EEA 时刻架构时刻授权费也启动在三季度阐明，时刻研发管事收入的毛利率更高（90% 以上），导致毛利率端超预期。"

据每东谈主 Auto 了解，全球与小鹏合营东体主如若全球旗下的软件公司 CARIAD 中国，CEA 电子电气建造是现时 CARIAD 的中枢神气。小鹏和全球在这块的合营超越长远，不仅安排了各自职工到对方的驻地办公，全球里面职工还称该神气为"新寰宇"，标志着全球汽车集团的改日。

另外，在托付量的擢升上，行业东谈主士渊博以为，最大的元勋莫过于在 8 月 27 日讲求上市的"智能纯电掀背轿跑"小鹏 MONA M03 了。

据小鹏汽车官方数据，2024 年 7 月和 8 月，公司旗下在售车型有 X9、G9、G6、P7i、P5。那两个月，小鹏的月托付数据鉴识不外 1.11 万辆和 1.4 万辆。

等 MONA M03 上市后，旗下 3 款车型经由了 9 月份首个竣工托付期，助推该公司当月托付量打破 2.14 万辆。

据悉，主打性价比、起售价在 11.98 万元的 MONA M03，上市仅 22 天，量产下线数目超 1 万辆，创造了新势力新车最快万辆下线记录。该车上市两个月托付伙同逾越 1 万辆。

2024 广州车展，小鹏汽车发布会。图 / 小鹏汽车官方

不外，看成小鹏汽车首款定位于 10 万元级市集的车型，MONA M03 的价钱下移也带动单车营收下跌。

第三季度，小鹏托付新车约 4.65 万辆，已毕汽车销售收入约 88 亿元，对应单车收入约 18.92 万元，而客岁同时这一数据为 21.33 万元。

MONA M03 火爆的"代价"是让出了部分利润。固然总计公司的毛利率创下新高，但抽象之下，小鹏汽车第三季度的汽车毛利率为 8.6%，较上个季度略擢升 2.2 个百分点。

此外，MONA M03 的火爆也让小鹏的产能受到挑战。

每东谈主 Auto 宣战到的几位准备在本年买车的用户，唯有预算在 10 万元险峻，他们险些都会将 MONA M03 纳入备选。

一位来自天津的破费者就被 M03 星瀚米配色的颜值打动，盘算趁着当地还有"以旧换新"的补贴，在本年年底前换车。但接头了多家门店后，她均被陈述没货了。

据每东谈主 Auto 了解，现时这款车引导托付时辰至少是 9 周以上，这意味着破费者最快也要在 2025 年年头才能提车，超越劝退那些想要赶上"以旧换新"政策的破费者。

濒临投资机构对"以旧换新"政策在来岁可能会发生变化的担忧，小鹏高管在三季度财报会上坦言，无法预测政府对汽车行业补贴政策的握续性，但他们深信下单的诸君用户对交货时辰有超越合理的预期，"许多客户并不指望会在本年 12 月之前提车"，况兼他们还深信用户不会因为补贴政策的变化而改换购买决定。

据悉，本年 10 月，为稳住破费者耐烦，小鹏汽车推出了积分抵偿政策：若逾越瞻望托付日历，将按照积分赐与相应抵偿，为 1500 分 / 天，换算下来为 150 元 / 天。

何小鹏也示意，MONA M03 已扩产了 3 次，现时 M03 和小鹏 P7+ 都已开启双班坐蓐，肇庆工场年产能能达到 20 万～30 万辆，小鹏还在扩大供应商的产能，鼓动平台结伴化以及跨多个平台和车型的零部件分享，擢升坐蓐遵循。

盈利照旧第一要务

销量提高了、毛利改善了，然而对比本年前两个季度，小鹏汽车的亏蚀也扩大了。2024 年第三季度，小鹏汽车归母净利润为 -18.1 亿元，比上季度多亏了 5.3 亿元。

小鹏汽车 2024 年前三季度主要财务数据。图 / 每东谈主 Auto

在熟悉小鹏汽车的业内东谈主士来看，小鹏在往一家 AI 公司上滚动，但 AI 需要大宗的算力熟识，背后意味着高插足，是个都备的"吞金兽"。

据悉，小鹏 2024 年权衡 AI 年度研发用度 35 亿元。单在第三季度，小鹏研发开支就达到 16.3 亿元。

由于尚未盈利，小鹏在费钱方面很严慎。据小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地先容，公司第四季度研发插足将限度在 20 亿元内。

而且这份严慎还体当今门店和充电桩数目的延长上。

本年前三个季度，小鹏仅延长了 65 家门店，充电站较上季度新增不及 300 台，其中包括 200 台超充。限度 2024 年 9 月 30 日，小鹏汽车销售收罗达到 639 家门店；自营充电站收罗扩展至 1557 座充电站，包括 654 座小鹏 S4 超快充站。

跟蔚来铺设"加电县县通"，以及跟梦想在年底前冲击 2000 座充电站比较，小鹏的延长速率不算快。

10 月 29 日，小鹏 P7+ 三电时刻疏浚会。图 / 小鹏汽车官方

除了费钱仔细，小鹏在数落资本上也花了心想。2024 年，何小鹏定下的公司合座资本数落意见是 25%，多个单项范畴还要逾越这个意见，永恒意见是毛利润在 20% 摆布。

小鹏的降本样子比较千般。上文提到过小鹏和全球的合营，通过聚拢采购计划，整合两边范畴上风以及依托全球汽车集团的供应链才智。行业东谈主士指出，聚拢采购，意味着不同厂商零部件遴荐一样的供应商，型号尽量结伴，减少零件的建造，数落车企建造用度和资本。

此外，小鹏也在通落伍刻变革，数落资本。此前，扶摇架构已有 80% 的零部件通用化率，将新车型研发周期裁减 20%。而且 X-EEA 电子电气架构也可数落整车抽象研发资本 50%，将智能体验迭代周期裁减 30%，OTA 速率擢升 300%。

但小鹏里面当今最关爱的是本年 11 月上市的小鹏 P7+。它也被视为小鹏通落伍刻变革，数落资本的案例。

P7+ 定位为中大型轿车，官方携带售价 18.68 万元起，主要面向家庭用户，小鹏汽车在它身上首发了摈弃激光雷达的 AI 鹰眼视觉决议，意味着该公司在智能驾驶路子上跟特斯拉一样，都遴荐了纯视觉决议。

小鹏汽车财务与司帐副总裁吴佳铭示意，P7+ 去掉了高资本的激光雷达，主要通过自动驾驶硬件和整车 BOM 已毕降本。

2024 广州车展，小鹏汽车展台。图 / 小鹏汽车官方

据悉，该车在 11 月的托付量已破 3 万辆。该车上市当晚，小鹏在好意思股的股价大涨 25%。不外，一些行业东谈主士告诉过每东谈主 Auto，纯视觉仍无法笼罩视觉盲点，车辆行驶中会有弗成控的嗅觉，激光雷达关于车型的补助功能仍然必弗成少。

但何小鹏在电话会上示意，全系标配高阶智驾是用户购买 P7+ 的核神思由。小鹏 P7+ 将加快豪华从"成立豪华"向"科技豪华"滚动。据悉，小鹏 P7+ 的 12 月托付量将超万台。

在公司方面看来，跟着小鹏 MONA M03 上市即热销、P7+ 大定远超预期，小鹏汽车 11 月股价大涨，重回市值千亿俱乐部。

小鹏汽车近四年主要财务数据与毛利率。图 / 每东谈主 Auto

现时，小鹏汽车现款及等价物储备为 357.5 亿元。在财报会上，小鹏汽车高管瞻望，四季度现款流将会大幅改善，下半年解放现款流转正，在手现款瞻望将回到 400 亿元水平。

小鹏方面瞻望，第四季度托付量将达到 87000 至 91000 辆，营收意见为 153 亿元至 162 亿元。另外顾宏地示意，跟着小鹏新车推出，以及多项降本顺序实施，来岁底小鹏汽车将已毕出入均衡。

招待更泼辣的淘汰赛

11 月的车市，喧哗和独处并存，一些品牌缺席了广州车展，一些进行了里面整合。

紧记某头部车企车型权衡负责东谈主曾说过，本年大部分车企销量增多，都受益于"以旧换新"政策的带动。但汽车从业者们需要知谈，时刻竞争同质化，以及尚未迎来固态电板等打破性时刻，注定改日两年的市集竞争会更泼辣。

乘联会最新数据清爽，11 月 1 日～10 日，乘用车新能源车市集零卖 31 万辆，同比增长 70%，较上月同时增长 10%，本年以来累计零卖 863.8 万辆，同比增长 41%。

在三季度财报会上，何小鹏瞻望在 2025 年～2027 年，中国汽车行业将进入淘汰赛阶段。一方面，中国新能源汽车渗入率有望大幅擢升至 85% 致使更高；另一方面，AI 变革将推动市集份额进入下一阶段的整合。

他以为，小鹏汽车具备最初的 AI 自驾才智和通过长远的全栈自研已毕极致的资本限度才智，将是从浓烈竞争中脱颖而出的要害上风之一。现时 MONA M03 智能驾驶门槛降至 15 万级别（约 2 万好意思金）。

在行业东谈主士看来，除了坚握智驾路子，小鹏唐突淘汰赛的嘱托已基本变成：供应链学全球，时刻死磕特斯拉，产物线学比亚迪，营销学习华为、小米。

在产物线上，小鹏汽车笼罩了多元车型矩阵。现存 MONA 、P、G 和 X 产物系列。其中，MONA 主打 15 万元及以下区间；G 为 SUV 系列，P 为轿车系列，两者共同笼罩 15 万～35 万元区间；X 系列则主攻 35 万元以上的价钱区间。

2025 年，小鹏汽车将进入强产物周期，计划推出至少 4 款新车，包含 2 款轿车和 2 款 SUV，其中一款的能源样子为增程。另外，来岁小鹏还将推出多个现存车型的改款车型。

有小鹏汽车职工告诉每东谈主 Auto，小鹏现存车型上也在权衡推出增程版。

而且，在中国汽车加快"出海"进阶全球化的场合下，国外也成了车企淘汰赛的另一个战场。

何小鹏在财报发布会上示意，第三季度国外售量环比增长 70%，占公司销量的 15%。小鹏国外售售收罗，已拓展至 30 多个国度和逾越 110 家门店。

据悉，2024 年，小鹏汽车已进入德国、英国、意大利、法国等多个欧洲国度，计划在法国落实 35 个销售网点。到 2025 年，该公司计划销售收罗将扩展至北好意思之外逾越 90% 的新能源车市集，门店超 300 家。

顾宏地在财报会上提到，国外市齐集是一个增长相等强盛的市集。与中国市集比较，国外市集的电气化程度仍处于早期阶段。

在他看来，以公司现时在国外市集的笼罩以及市占率，但愿到来岁年底概况积极运用在国外市集看到的增长机遇。不外顾宏地也坦言，来岁国外市集对公司销售额的孝顺将与本年肖似。

回来总计第三季度，按照何小鹏的说法，公司通过政策、产物、措置和组织奉行全面的变革，补足营销、渠谈、瞎想等方面的短板。而小鹏里面则用"在血海中游水"来描述这段时辰。濒临下一轮淘汰赛，小鹏似乎也准备好要"游到海水变蓝"了。

本文来自微信公众号"每东谈主 Auto "，作家：谢韫力赌钱app下载，剪辑：田晏林，36 氪经授权发布。